Kekayaan bersih Warren Buffett kini mendekati US$150 miliar, atau sekitar Rp2.691,3 triliun, dan angka itu tidak lahir dari panic buying atau FOMO. Lebih dari setengah abad, Bos Berkshire Hathaway ini membangun imperinya dengan satu prinsip yang terdengar sederhana tapi berat dijalankan: beli saat orang lain belum sadar, jual saat orang lain baru berebut masuk.
Ada satu kutipan Buffett yang belakangan kembali ramai dikutip di kalangan analis, diambil dari buku The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America. "Apa yang dilakukan orang bijak di awal, akan dilakukan oleh orang bodoh di akhir." Bukan sekadar petuah moral. Ini deskripsi yang presisi dari siklus gelembung yang terus berulang di pasar keuangan global, dari Wall Street sampai kripto.
Polanya selalu sama. Investor awal masuk ketika valuasi masih masuk akal, fundamental kuat, belum banyak yang melirik. Mereka diam-diam mengakumulasi. Lalu harga naik, cerita sukses beredar di media sosial, influencer keuangan mulai posting portofolio, dan gelombang investor ritel pun datang berbondong-bondong tanpa riset, hanya takut ketinggalan. Begitu likuiditas cukup, investor awal keluar. Sisanya nyangkut di puncak.
Ini bukan teori abstrak. Dotcom Bubble akhir 1990-an adalah contoh paling telak: ribuan perusahaan teknologi bangkrut seketika setelah investor ritel masuk beramai-ramai di harga tertinggi, hanya karena nama perusahaannya ada embel-embel ".com". Siklus serupa terulang di dunia kripto, di mana banyak investor akhir kolaps setelah membeli di harga puncak, lalu menjual dalam kepanikan ketika pasar berbalik arah.
Chris Ballard, mitra pengelola di Check Capital Management yang menjadikan saham Berkshire sebagai kepemilikan terbesar di portofolionya, merangkum pendekatan Buffett dengan cukup lugas. Buffett berinvestasi, kata Ballard, dengan pola pikir seorang pemilik perusahaan, bukan trader yang mengejar pergerakan harga harian. Ia menyarankan investor untuk mengabaikan kebisingan di media sosial karena pergerakan harga jangka pendek sering kali tidak mencerminkan nilai fundamental bisnis yang dibeli.
Dari pendekatan Buffett itu, Ballard mengidentifikasi empat prinsip yang masih ia terapkan hari ini. Pertama, tidak ikut-ikutan tren. Kedua, diversifikasi, bukan klise biasa karena Berkshire sendiri adalah ekosistem raksasa yang mengantongi arus kas dari asuransi, kereta api, energi, ritel, restoran, hingga industri permen, sehingga tidak pernah bergantung pada satu sektor saja. Ketiga, investasi hanya pada perusahaan yang benar-benar dipercaya, karena ketika harganya jatuh pun, investor yang yakin dengan fundamental tidak akan panik menjual, justru membeli lebih banyak. Keempat, berpikir matang sebelum bertindak, dan ini justru yang paling jarang dilakukan investor ritel.
Ballard pernah menyebut sebuah analogi ekstrem dari Charlie Munger, mendiang mitra bisnis Buffett: bayangkan Anda hanya punya kartu berisi sepuluh lubang seumur hidup, tiap lubang mewakili satu kesempatan berinvestasi. Pembatasan itu memaksa siapa pun jadi jauh lebih selektif dan sabar. Kesuksesan Buffett sendiri, kalau data ini bisa dipercaya, hanya lahir dari sekitar selusin keputusan investasi yang benar-benar tepat sepanjang hidupnya. Selusin. Dari enam dekade bermain.
Yang bikin situasi hari ini lebih berbahaya dibanding era sebelumnya bukan cuma jumlah uang yang beredar, tapi kecepatan penyebaran informasi, atau lebih tepatnya, misinformasi. Aplikasi investasi di ponsel memungkinkan siapa saja transaksi dalam hitungan detik. Influencer keuangan merekomendasikan aset tanpa basis analisis yang jelas, sering kali karena mereka sendiri sudah pegang aset itu dan butuh "bantuan" dari follower untuk mendongkrak harga. Konflik kepentingan ini jarang diungkapkan secara terbuka. FOMO melumpuhkan logika sebelum investor sempat berpikir dua kali.
Buffett sendiri pernah jadi contoh nyata keberanian untuk tidak ikut arus: ia menolak masuk ke saham teknologi menjelang runtuhnya Dotcom Bubble, ditertawakan banyak pihak saat itu, dan terbukti benar ketika gelembung pecah. Investor awal yang keluar tepat waktu meraup untung besar. Sisanya membayar pelajaran paling mahal di hidupnya.
Di era perdagangan algoritma berkecepatan tinggi dan spekulasi aset digital, prinsip value investing yang ia serap dari Benjamin Graham tetap berdiri kokoh: beli bisnis yang harganya lebih murah dari nilai intrinsiknya, pastikan ada economic moat yang kuat, dan tunggu dengan sabar. Tidak seksi, tidak viral. Tapi enam dekade adalah jawaban yang sulit dibantah.