Angka $89,70 per barel ternyata bukan sekadar data. Itu sinyal bahwa pasar sudah mulai memperhitungkan skenario yang lebih panjang dari sekadar ketegangan sesaat.
Minyak mentah Brent melonjak 2,12% ke level tersebut, sementara WTI naik 1,58% ke $83,50 per barel. Pemicunya: laporan yang mengonfirmasi Washington memang tak berniat kembali ke kerangka memorandum yang sempat dicapai dengan Iran pada Juni lalu. AS juga tidak terlibat dalam negosiasi langsung dengan Teheran, dan fokusnya telah beralih penuh ke strategi tekanan lewat Operasi Pengasingan Ekonomi, yang menarget aliran pendapatan Iran dan jaringan pihak-pihak pendukung Teheran.
Brent kini mendekati puncak yang sempat diraih dua minggu lalu. Bukan tanpa alasan struktural. Di Selat Hormuz, lalu lintas kapal tercatat hanya 10 unit per 26 Agustus, masih jauh di bawah rata-rata 15 kapal per hari dalam 10 hari terakhir. Iran dan Oman masih merunding mekanisme pemulihan aktivitas maritim di jalur strategis itu. Selama kesepakatan konkret belum tercapai, premi risiko di harga minyak kemungkinan tidak akan beranjak.
Ada lapisan masalah lain yang memperumit gambaran pasokan global. Pangsa OPEC+ dalam produksi minyak dunia dilaporkan amblas dari lebih dari 48% sebelum konflik Iran memanas, menjadi sekitar 40% pada Juli. Tujuh produsen inti kartel, termasuk Arab Saudi dan Rusia, kini hanya menyumbang sekitar 25% dari total produksi global. Dalam kondisi ini, pertanyaannya bukan lagi soal seberapa besar OPEC+ akan mengerek atau memangkas output. Yang lebih krusial adalah seberapa banyak yang sebenarnya bisa mereka produksi dan salurkan ke pasar.
Efek kenaikan minyak mentah merembet ke komoditas pertanian. Minyak kedelai CBOT naik 1,1% ke $1.510 per ton, dihajar dua faktor sekaligus: melemahnya prospek panen AS dan dorongan kompetitivitas biofuel.
Dari sisi panen, laporan Kemajuan Tanaman USDA mencatat persentase kedelai AS berkualitas baik atau sangat baik turun untuk minggu ketiga berturut-turut ke level 60%, dari 69% pada periode yang sama tahun lalu. Curah hujan di wilayah Midwest agaknya akan tetap rendah dua minggu ke depan, sementara tingkat pembentukan buah baru di angka 91%. Bukan situasi yang membuat trader bisa tidur nyenyak.
Faktor kedua: ketika Brent mendekati $90, bahan bakar fosil menjadi relatif lebih mahal, sehingga mendorong permintaan minyak kedelai sebagai bahan baku biodiesel dan diesel terbarukan. Sektor ini kini menyumbang hampir 45% dari total permintaan minyak kedelai AS. Angka yang tidak main-main.
Namun ada variabel yang bisa membalikkan sentimen ini dengan cepat. EPA tengah mempertimbangkan perpanjangan tenggat kepatuhan kewajiban pencampuran bahan bakar di bawah Standar Bahan Bakar Terbarukan 2025, dan kemungkinan pemberian pengecualian kewajiban pencampuran untuk kilang kecil yang nilainya berpotensi mencapai 1,8 miliar RIN. Keputusan resmi EPA diharapkan keluar sebelum 1 September.
Nguyen Thi Thu Hien, Kepala Departemen Berita Hitech Finance, menjelaskan bahwa skala pengecualian itu akan jadi penentu arah. "Jika keputusan resmi AS mengonfirmasi skala pengecualian kewajiban pencampuran yang lebih kecil dari yang diperkirakan, permintaan RIN dan bahan baku untuk biodiesel dan diesel terbarukan akan menjadi dasar bagi harga minyak kedelai untuk mempertahankan momentum pemulihannya. Sebaliknya, penyesuaian yang tidak menguntungkan terhadap SRE dapat menyebabkan harga berbalik dengan cepat," katanya.
Satu-satunya penahan tren kenaikan minyak mentah datang dari China. Impor minyak Beijing sejak awal konflik tercatat sekitar 400 juta barel lebih rendah dibanding periode yang sama tahun lalu, cermin dari pelemahan daya beli konsumen minyak terbesar dunia. Paradoksnya, permintaan kedelai AS dari Tiongkok justru tetap solid, dengan perusahaan-perusahaan China terus menambah pembelian sepanjang Agustus untuk kebutuhan pengolahan domestik.
Bagi investor yang memegang saham sektor energi atau perkebunan, ini bukan waktunya mengejar reli. Dua hal yang belum jelas: perkembangan negosiasi Iran-Oman di Selat Hormuz, dan keputusan EPA yang bisa meluncur kapan saja sebelum akhir bulan ini.